کمزور ڈالر، تیل کی بلند قیمتیں اور مشرقِ وسطیٰ میں تشدد کی نئی لہر۔ مارکیٹ کے تمام روایتی اصولوں کے مطابق، ان عوامل کو سونے کی قیمت کو مختلف سمتوں میں کھینچنا چاہیے تھا اور اسے غیر یقینی صورتحال میں الجھا دینا چاہیے تھا۔ تاہم، قیمتی دھات نے اپنی سمت کا انتخاب کیا اور تین روزہ گراوٹ کا سلسلہ توڑتے ہوئے اضافہ کیا۔

جاپانی ین کی مضبوطی کے باعث امریکی ڈالر انڈیکس مئی کے اوائل کے بعد اپنی کم ترین سطح پر آ گیا۔ دیگر کرنسیوں کے حامل افراد کے لیے سونا سستا اور یوں زیادہ قابلِ رسائی ہو گیا۔ نتیجتاً، امریکی ڈالر میں قیمت ظاہر کی جانے والی قیمتی دھات کے لیے ایک روایتی معاون عنصر سامنے آ گیا۔

سونا موونگ ایوریج کو ٹیسٹ کر رہا ہے

دریں اثنا، مشرقِ وسطیٰ میں بحری جہازوں پر ہونے والے نئے حملوں نے برینٹ کی قیمت 100 امریکی ڈالر فی بیرل سے اوپر پہنچا دی۔ توانائی کی بلند قیمتیں 15 اور 16 ستمبر کو ہونے والے ایف او ایم سی اجلاس میں شرحِ سود بڑھانے کے حق میں فیڈرل ریزرو کے مؤقف کو مزید مضبوط کرتی ہیں۔ فیوچرز مارکیٹ مانیٹری پالیسی میں سختی کے امکان کو تقریباً 60 فیصد قرار دے رہی ہے۔ سونے کے لیے یہ ایک روایتی منفی عنصر ہے۔

تاہم، ایکس اے یو / یو ایس ڈی متضاد عوامل کے درمیان کھینچا جا رہا ہے۔ جغرافیائی سیاسی خطرات اور تجارتی رکاوٹیں سرمایہ کاروں کو محفوظ اثاثوں کی جانب منتقل ہونے پر آمادہ کر رہی ہیں۔ لیکن اگر یہی عوامل توانائی اور کموڈیٹی مارکیٹوں میں افراطِ زر کو تیز کر دیتے ہیں تو فیڈ کی مانیٹری پالیسی میں سختی کی توقعات ٹریژری ییلڈز کو بڑھاتی ہیں اور ایسی قیمتی دھات کو رکھنے کی موقعی لاگت میں اضافہ کرتی ہیں جس سے کوئی سودی آمدنی حاصل نہیں ہوتی۔

سرمایہ کار امریکی پروڈیوسر پرائس اور کنزیومر پرائس کے اعداد و شمار پر توجہ مرکوز کیے ہوئے ہیں۔ جغرافیائی سیاست کے بجائے یہی اعداد و شمار فیڈ کی شرحِ سود سے متعلق مارکیٹ کی توقعات کو سب سے زیادہ متاثر کرنے کا امکان رکھتے ہیں۔ مضبوط اعداد و شمار ٹریژری ییلڈز کو بلند کریں گے اور سونے پر دباؤ ڈالیں گے۔ اس کے برعکس، افراطِ زر میں نرمی مانیٹری پالیسی میں سختی کی توقعات کو کم کر دے گی۔

اسی دوران، قلیل مدتی منفی عوامل بہت سے سرمایہ کاروں کے سونے کو طویل مدتی ہیجنگ انسٹرومنٹ سمجھنے کے نقطۂ نظر کو تبدیل نہیں کرتے۔ مرکزی بینکوں کی دوبارہ بڑھتی ہوئی خریداری اور نام نہاد کرنسی کی قدر میں کمی سے تحفظ کی حکمتِ عملی اس ریلی کی یاد دلاتی ہے جس نے جنوری میں ایکس اے یو / یو ایس ڈی کی قیمت کو 5,600 کے قریب پہنچا دیا تھا۔ چین نے اگست میں 2023 کے بعد سونے کی خریداری میں سب سے بڑا اضافہ کیا۔ پیپلز بینک آف چائنا کے ذخائر میں 650,000 اونس کا اضافہ ہوا، جس سے مسلسل اضافے کا سلسلہ 22 ماہ تک پہنچ گیا۔

گولڈ مین سکاچ کے مطابق، سونا روایتی طور پر ایسے ادوار میں ہیج کے طور پر کام کرتا ہے جب وائٹ ہاؤس کی جانب سے فیڈ پر دباؤ، مالیاتی صورتحال کے امکانات اور بانڈ مارکیٹوں میں غیر روایتی مداخلتوں سے متعلق خدشات بڑھ رہے ہوں۔ سوسائیٹی جرنیل اس سے بھی آگے بڑھتے ہوئے اسے تیزی کے چکر کے ایک نئے مرحلے سے تعبیر کرتا ہے۔ یہ اب محض ایک قیاسی رجحان نہیں رہا، بلکہ ایک ساختی یقین بن چکا ہے جس کا بیک وقت ریٹیل سرمایہ کار، اثاثہ منیجرز اور ڈیریویٹو ٹریڈرز اشتراک کر رہے ہیں۔

آخرکار کون غالب آئے گا — جمعہ کو جاری ہونے والے افراطِ زر کے اعداد و شمار یا ڈالر سے دوری (دی ڈالر آئزیشن) پر برسوں سے قائم اعتماد؟ میرا خیال ہے کہ یہ اعداد و شمار مارکیٹ کو کسی حتمی جواب کے بجائے صرف مختصر وقفہ دیں گے۔

تکنیکی اعتبار سے، سونے کے یومیہ چارٹ پر وولف ویوو پیٹرن اب بھی اپنا اثر دکھا سکتا ہے۔ خریداری دوبارہ شروع کرنے کے لیے قیمت کو فی اونس 4,450 اور 4,510 امریکی ڈالر کی مزاحمتی سطحوں کو کامیابی سے عبور کرنا ہوگا۔