Cặp EUR/USD đã giảm trong sáu ngày, nhưng tuần này phe mua dù sao cũng đã phát động một đợt tấn công nhỏ. Đợt tấn công này hoàn toàn có khả năng kết thúc rất nhanh bởi, chẳng hạn, đồng euro đã giảm giá hôm nay, và ngày mai, nếu báo cáo lạm phát của Mỹ cho thấy mức tăng so với tháng 7, đà giảm của cặp tiền này hoàn toàn có thể tiếp diễn. Tuy nhiên, ngày mai vẫn còn ở phía trước, nên hôm nay chúng ta sẽ tập trung vào diễn biến hiện tại. Vài giờ trước, ECB đã công bố quyết định được dự đoán trước là nâng lãi suất thêm 0,25%. Quyết định này đi kèm với hoạt động bán euro khá mạnh, điều này trông khá mâu thuẫn. Tôi hiểu rằng các nhà giao dịch đã có rất nhiều thời gian để phản ánh việc ECB thắt chặt chính sách vào giá. Nhưng nếu Federal Reserve cũng thắt chặt chính sách vào tuần tới, liệu đồng USD có giảm giá không? Rốt cuộc, các nhà giao dịch cũng đã có đủ thời gian để phản ánh kịch bản nhiều khả năng nhất của Fed. Tôi hoài nghi điều đó. Hôm nay, đồng euro may mắn giữ được trong vùng mất cân bằng 21, qua đó vẫn còn cơ hội nối lại đà tăng. Theo tôi, hôm nay các nhà giao dịch hoàn toàn không có lý do chính đáng để bán euro, nhưng phía trước vẫn còn báo cáo lạm phát của Mỹ và cuộc họp Fed. Bối cảnh thông tin có thể lại thay đổi hoàn toàn chỉ trong vài ngày.

Tổng thể, theo quan điểm của tôi, bối cảnh thông tin vẫn đang ủng hộ phe mua. Thứ nhất, bất kỳ biểu đồ nào cũng cho thấy đồng euro bắt đầu tăng giá từ các vùng giá tương đối thấp trong năm qua nếu so với mức giá trung bình của cùng giai đoạn. Điều này có nghĩa là nó vẫn còn dư địa tăng thêm. Thứ hai, thị trường vẫn hoài nghi việc FOMC sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 9, bất chấp những gì Warsh có thể phát biểu. Thứ ba, dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây nhìn chung gây thất vọng trong hầu hết các trường hợp. Thứ tư, yếu tố địa chính trị không còn hỗ trợ cho phe bán hay cho đồng USD nữa. Thứ năm, ECB đã thực hiện một đợt thắt chặt chính sách tiền tệ nữa trong năm 2026. Thứ sáu, Bộ Tài chính Mỹ đã quyết định tăng mua trái phiếu dài hạn, qua đó làm giảm nhu cầu đối với đồng USD. Thứ bảy, một cuộc chiến tranh thương mại giữa Hoa Kỳ và Canada đã chính thức bắt đầu. Thứ tám, thị trường lao động Mỹ năm 2026 chỉ hoạt động tốt hơn đôi chút so với năm 2025, điều này có thể chấm dứt kỳ vọng “diều hâu” của thị trường. Do đó, hiện tại tôi hoàn toàn không thấy lý do nào để phe bán có thể mở một đợt tấn công mạnh mẽ.

Dữ liệu thị trường lao động Mỹ trong 4–6 tháng qua thường yếu hơn là mạnh, lạm phát đã chậm lại trong hai tháng gần đây, và GDP cũng đã đi xuống trong ba quý vừa qua. Ba yếu tố này khiến tôi nghi ngờ rằng FOMC sẽ nâng lãi suất không chỉ trong tháng 9 mà cả trước khi năm nay kết thúc. Theo tôi, cơ hội duy nhất hiện tại cho phe bán nằm ở một kịch bản leo thang xung đột toàn diện tại Trung Đông, chứ không phải ở các báo cáo kinh tế đơn lẻ.

Biểu đồ hiện tại cho thấy động lực tăng giá vẫn được duy trì. Giá đã lấp đầy hoàn toàn vùng mất cân bằng tăng giá 21 gần nhất và thậm chí đã chạm tới vùng mất cân bằng tăng giá 20 trước đó. Phản ứng tổng hợp với hai mẫu hình này có thể đưa phe mua quay trở lại thị trường và đà tăng có thể được nối lại. Phe bán chỉ có cơ sở kỹ thuật cho một đợt tấn công khi cả hai mẫu hình này đều bị vô hiệu. Đồng euro cũng đang gánh thêm nhiệm vụ “giải cứu” đồng bảng Anh, vốn không có vùng hỗ trợ riêng rõ ràng.

Bối cảnh kinh tế vào ngày thứ Năm cho phép phe mua mở một đợt tấn công mới, khi ECB quyết định thắt chặt chính sách tiền tệ. Ngược lại, Chỉ số Giá sản xuất (PPI) của Mỹ lại hỗ trợ cho đồng USD, do ghi nhận mức 5,4% trong tháng 8, cao hơn kỳ vọng thị trường. Tuy nhiên, tôi muốn nhấn mạnh rằng báo cáo lạm phát ngày mai quan trọng hơn PPI. Bản thân PPI tăng tốc là điều đã được dự báo khá rõ.

Vẫn còn vô số lý do để phe mua tấn công trong năm 2026, và ngay cả sự bùng phát chiến tranh tại Trung Đông cũng không làm giảm bớt số lượng các lý do này. Xét về cấu trúc và ở tầm vĩ mô, chính sách của Trump, vốn đã dẫn đến sự sụt giảm đáng kể của đồng USD năm ngoái, vẫn chưa thay đổi. Hiện tại, tôi không thấy các yếu tố hỗ trợ đáng kể nào cho đồng USD, bất chấp lập trường chính thức mang tính “diều hâu” của FOMC. Yếu tố địa chính trị, vốn đã hỗ trợ nhu cầu đối với đồng USD trong phần lớn nửa đầu năm 2026, nay cũng không còn làm được điều đó.

Lịch tin tức cho Hoa Kỳ và Liên minh Châu Âu:

• Hoa Kỳ – Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) (12:30 UTC).
• Hoa Kỳ – Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng của Đại học Michigan (14:00 UTC).

Ngày 11 tháng 9, lịch kinh tế có hai sự kiện, trong đó lạm phát của Mỹ là sự kiện không thể bỏ qua. Bối cảnh kinh tế có thể tác động đến tâm lý thị trường trong nửa sau phiên giao dịch ngày thứ Sáu.

Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD:

Theo tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng, vốn đã tạm dừng trong suốt một năm. Sáu tháng trước, bối cảnh thông tin đã chuyển dịch mạnh sang ủng hộ phe bán, nhưng bản thân xu hướng không thể coi là đã bị hủy bỏ hay đã kết thúc. Về dài hạn, tôi cho rằng cặp tiền vẫn đang giao dịch trong một biên độ nhất định. Tuy nhiên, biên độ này không phủ nhận xu hướng tăng rộng hơn. Do đó, phe mua hoàn toàn có thể tiếp tục tiến lên sau hai nhịp “quét thanh khoản” trong tháng 6 và tháng 7. Hiện tại, phe mua có một vùng hỗ trợ rất tốt dưới dạng vùng mất cân bằng 21, trong khi tín hiệu mua đã hình thành bên trong vùng mất cân bằng 20. Tôi cho rằng 1,1797 và 1,1850 là các mục tiêu cho một nhịp tăng mới của đồng euro. Tuy nhiên, điều quan trọng là các báo cáo và sự kiện then chốt sắp tới không được ủng hộ đồng USD.