Cặp EUR/USD đã giảm trong sáu ngày, nhưng trong tuần này phe mua có nhiều lý do vững chắc để khởi động một đợt tăng mới. Cặp tiền gần như đi ngang trong bảy ngày liên tiếp, nhưng cuối cùng chúng ta đã thấy phản ứng tại vùng mất cân bằng 20, trong khi mất cân bằng 21 vẫn chưa bị vô hiệu. Như vậy, cả hai mô hình tăng giá vẫn còn hiệu lực, và một tín hiệu mua đã hình thành rõ ràng khi giá từ chối vùng mất cân bằng 20. Dĩ nhiên, bất cứ lúc nào kịch bản cũng có thể không diễn ra đúng như kế hoạch. Rủi ro chính đối với phe mua hiện tại là báo cáo lạm phát của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Sáu. Nếu số liệu cao hơn dự báo, lạm phát tăng tốc trong tháng 8 có thể khiến FOMC tiến gần hơn tới việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, tôi vẫn không kỳ vọng một động thái như vậy ngay trong tháng 9. Tôi cũng lưu ý rằng kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ của ECB, Bank of England và Federal Reserve đang khá lệch pha so với thực tế kinh tế. Đến cuối năm 2027, thị trường đang kỳ vọng ECB tăng lãi suất thêm hai lần nữa, Bank of England ba lần và Federal Reserve ba lần. Trong khi tôi cho rằng ECB có thể thực hiện ba lần tăng lãi suất, tôi lại hoài nghi về khả năng đó đối với Bank of England và Federal Reserve. Tại Vương quốc Anh, lạm phát đang ở mức tương đối thấp, trong khi tại Mỹ, thị trường lao động đang cản trở khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ một cách an toàn. Theo quan điểm của tôi, hiện tại đồng euro đang ở vị thế thuận lợi nhất trên thị trường.

Tổng thể, theo đánh giá của tôi, bối cảnh thông tin vẫn đang ủng hộ rất mạnh cho phe mua. Thứ nhất, bất kỳ biểu đồ nào cũng cho thấy euro đã bắt đầu tăng từ vùng giá tương đối thấp so với mức giá trung bình của năm trước. Điều này có nghĩa là nó vẫn còn dư địa để tăng tiếp. Thứ hai, thị trường tiếp tục hoài nghi về khả năng FOMC thắt chặt chính sách tiền tệ trong tháng 9, bất chấp những gì Warsh phát biểu. Thứ ba, dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây khá gây thất vọng. Thứ tư, yếu tố địa chính trị không còn ủng hộ phe bán hay đồng USD nữa. Thứ năm, ECB có thể thực hiện thêm một đợt thắt chặt chính sách tiền tệ ngay trong tuần này. Thứ sáu, Bộ Tài chính Mỹ đã quyết định tăng mua trái phiếu dài hạn, qua đó làm giảm nhu cầu đối với đồng USD. Thứ bảy, một cuộc chiến tranh thương mại mới giữa Mỹ và Canada cũng như giữa Mỹ và Trung Quốc có thể bùng nổ trong tương lai gần. Thứ tám, thị trường lao động Mỹ năm 2026 chỉ tốt hơn đôi chút so với năm 2025, điều này có thể làm suy yếu kỳ vọng “diều hâu” của thị trường. Do đó, hiện tại tôi chưa thấy lý do nào cho một đợt tấn công rõ rệt của phe bán.

Dữ liệu thị trường lao động Mỹ trong 4–6 tháng qua thường yếu nhiều hơn mạnh, lạm phát đã chậm lại trong hai tháng gần đây, và tăng trưởng GDP đã giảm tốc trong ba quý vừa qua. Ba yếu tố này khiến tôi nghi ngờ khả năng FOMC nâng lãi suất không chỉ trong tháng 9 mà còn cho đến cuối năm. Theo tôi, cơ hội hiện tại của phe bán gần như chỉ nằm ở khả năng leo thang căng thẳng mới tại Trung Đông, chứ không phải ở các báo cáo kinh tế riêng lẻ.

Cấu trúc biểu đồ hiện tại cho thấy động lượng tăng vẫn được duy trì. Giá đã lấp đầy hoàn toàn vùng mất cân bằng tăng giá mới nhất 21 và thậm chí chạm đến vùng mất cân bằng tăng giá trước đó 20. Phản ứng tổng hợp với hai mô hình này có thể đưa phe mua quay lại thị trường và nối lại nhịp tăng. Phe bán chỉ có cơ sở kỹ thuật để tấn công khi cả hai mô hình đều bị vô hiệu. Đồng euro cũng cần tránh để đồng bảng suy giảm, bởi đồng bảng không có một vùng hỗ trợ mạnh tương đương.

Hầu như không có yếu tố kinh tế đáng chú ý nào vào thứ Tư. Vì thế, các nỗ lực tăng giá của phe mua có thể gắn liền với cuộc họp ECB vào ngày mai, nơi thị trường kỳ vọng một quyết định mang tính “diều hâu”. Christine Lagarde cũng có thể hỗ trợ đồng euro và phe mua nếu bà ám chỉ rằng ECB sẵn sàng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Vẫn còn rất nhiều lý do để phe mua duy trì hoạt động tích cực trong năm 2026, và ngay cả cuộc chiến bùng phát tại Trung Đông cũng không làm giảm bớt số lượng các yếu tố hỗ trợ. Về mặt cấu trúc và dài hạn, chính sách của Trump, vốn đã dẫn tới sự suy yếu đáng kể của đồng USD trong năm ngoái, vẫn chưa thay đổi. Hiện tại, tôi không thấy yếu tố hỗ trợ quan trọng nào cho đồng tiền Mỹ, mặc dù lập trường chính thức của FOMC vẫn là “diều hâu”. Yếu tố địa chính trị, vốn đã hỗ trợ nhu cầu đối với đồng USD trong phần lớn nửa đầu năm 2026, giờ đây không còn làm điều đó nữa. Xung đột tại Trung Đông vẫn chưa được giải quyết, nhưng hiện tại không có động thái thù địch mới nào từ Iran hoặc Mỹ.

Lịch kinh tế Mỹ và Liên minh châu Âu:

• Liên minh châu Âu – Quyết định lãi suất ECB (12:15 UTC).
• Mỹ – Chỉ số giá sản xuất (Producer Price Index) (12:30 UTC).
• Mỹ – Thay đổi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu (Initial Jobless Claims) (12:30 UTC).
• Liên minh châu Âu – Họp báo với Christine Lagarde (12:45 UTC).
• Mỹ – Doanh số bán nhà hiện có (Existing Home Sales) (14:00 UTC).

Ngày 10 tháng 9, lịch kinh tế có năm sự kiện, trong đó tôi muốn nhấn mạnh phần phát biểu của Christine Lagarde sau cuộc họp ECB. Bối cảnh kinh tế có thể tác động đến tâm lý thị trường trong suốt ngày thứ Năm.

Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD:

Theo đánh giá của tôi, cặp tiền vẫn đang trong quá trình hình thành xu hướng tăng, chỉ là xu hướng này đã tạm dừng trong suốt một năm. Bối cảnh thông tin đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe bán cách đây sáu tháng, nhưng bản thân xu hướng không thể được coi là đã bị hủy bỏ hoặc hoàn tất. Xét về dài hạn, có thể nói cặp tiền đang giao dịch trong một biên độ. Tuy nhiên, vùng biên độ này không làm mất hiệu lực xu hướng tăng rộng hơn. Vì thế, phe mua hoàn toàn có thể tiếp tục đà tăng sau hai lần quét thanh khoản từ các đáy được xác định rõ ràng. Hiện tại, nhà giao dịch theo phe mua có một vùng hỗ trợ rất tốt dưới dạng mất cân bằng 21, trong khi một tín hiệu mua đã hình thành ngay trong vùng mất cân bằng 20. Tôi coi các mốc 1,1797 và 1,1850 là mục tiêu cho một nhịp tăng mới của đồng euro.