Dữ liệu về GDP quý I của New Zealand nhìn chung phù hợp với dự báo, nền kinh tế tiếp tục phục hồi ở mức vừa phải, số liệu quý IV năm ngoái đã được điều chỉnh tăng và nếu tính cả phần điều chỉnh này thì tốc độ tăng trưởng hằng năm trong quý I cao hơn dự kiến, đạt 1,5%. Tiêu dùng tăng lên, cả khu vực tư nhân lẫn khu vực công, và hoạt động trong nông nghiệp cũng như xây dựng đều cải thiện.

Trong những tuần gần đây, các chỉ báo tần suất cao như chi tiêu qua thẻ ngân hàng và các chỉ số niềm tin kinh doanh, tiêu dùng đều tăng lên. Nhiều khả năng điều này phản ánh tác động của giá nhiên liệu giảm so với mức đỉnh. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều bất định đáng kể liên quan đến tốc độ phục hồi. Dù vậy, nếu giá dầu duy trì ở mặt bằng thấp như hiện tại, kịch bản cơ sở cho thấy đà giảm tốc quan sát được từ tháng Ba sẽ nhường chỗ cho việc nối lại tăng trưởng kinh tế.

Các số liệu GDP nhiều khả năng sẽ không tác động đáng kể đến lập trường của RBNZ, bởi vì các diễn biến trên bình diện toàn cầu vẫn là yếu tố then chốt đối với triển vọng lạm phát. Tăng trưởng kinh tế ủng hộ việc nâng lãi suất, do nhu cầu kích thích đã giảm bớt. Mặc dù chi tiêu tiêu dùng thấp hơn một chút so với dự báo, chi tiêu chính phủ lại ghi nhận mức tăng vững chắc 1,5% và đầu tư kinh doanh tăng 3,7%, tổng thể cho thấy có cơ sở để kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong quý II. Xác suất RBNZ nâng lãi suất vào tháng Bảy vẫn ở mức cao.

Như vậy, các yếu tố trong nước đang nghiêng về khả năng RBNZ tăng lãi suất, qua đó hỗ trợ và củng cố sức mạnh của đồng kiwi. Phản ứng của thị trường đối với động thái thắt chặt của Fed vẫn chưa được hấp thụ hoàn toàn. Đồng USD tăng giá trong bối cảnh này là hợp lý, nhưng khó có nhiều cơ sở để trông đợi một xu hướng tăng giá kéo dài đối với đồng USD.

Không có tin tức kinh tế quan trọng nào được trông đợi từ nay đến cuối tháng Sáu, vì vậy đồng kiwi nhiều khả năng sẽ biến động cùng nhịp với thị trường ngoại hối nói chung và chờ đợi thêm tín hiệu rõ ràng hơn cả về triển vọng đồng USD lẫn các diễn biến tiếp theo tại vùng Vịnh Ba Tư. Dubai Crude đã giảm xuống 73 USD, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 102,37 USD ghi nhận ngày 4/5; nguồn cung, bất chấp căng thẳng, vẫn tương đối ổn định, và điều chỉnh duy nhất trong kỳ vọng đối với RBNZ chỉ là việc giảm số lần tăng lãi suất dự kiến trong năm nay từ bốn xuống còn ba. Dù trong trường hợp nào thì đây vẫn là kịch bản tích cực cho đồng kiwi, miễn là RBNZ không gây thất vọng.

Vị thế đầu cơ đối với NZD xấu đi trong tuần báo cáo, xuống mức âm 2,7 tỷ, và mức giá hàm ý đã quay đầu giảm.

Một tuần trước, chúng tôi cho rằng đồng kiwi đang khá tự tin, và rằng mức đáy mới 0,5763 sẽ chỉ xuất hiện trong trường hợp FOMC đưa ra lập trường diều hâu. Điều đó đã xảy ra đúng như vậy. Yếu tố thứ hai gây áp lực lên đồng kiwi là việc giá dầu ổn định, làm giảm khả năng RBNZ sẽ tăng lãi suất vào tháng 7. Những yếu tố này rốt cuộc đã gia tăng áp lực lên cặp NZD/USD. Xung lực giảm giá có thể tiếp diễn hướng về vùng hỗ trợ tại 0,5575. Về dài hạn, không kỳ vọng có một đợt sụt giảm mạnh, vì vậy việc giá tiếp cận vùng 0,5575 có thể tạo ra tín hiệu mua.