Глава інвестиційної компанії ARK Invest Кеті Вуд попередила про ризик формування міхура на ринку золота, вказавши на різке зростання цін на метал та його випереджальну динаміку щодо грошової маси в США.

За її словами, нещодавній стрибок котирувань призвів до того, що золото торгувалося вище $5600 за унцію, а його сукупна ринкова капіталізація наблизилася до $40 трлн. Після цього ціна знизилася більш ніж на 3% до рівня близько $5230 за унцію.

Вуд вважає, що поточне ралі відбиває невідповідне зростання вартості золота щодо грошової маси в періоди макроекономічної нестабільності. Вона звернула увагу на показник співвідношення ринкової капіталізації золота та агрегату M2 у США, який, за її оцінкою, наблизився до історичних максимумів.

Востаннє такі високі значення цього показника фіксувалися за часів Великої депресії на початку 1930-х років, коли співвідношення сягало 171%. До 2025 року воно знову наблизилося до порівнянного рівня. Другий історичний пік — близько 125% — спостерігався на початку 1980-х років на тлі високої інфляції та жорсткої грошово-кредитної політики.

При цьому Вуд наголосила, що поточні макроекономічні умови суттєво відрізняються як від 1930-х років, так і від інфляційних 1970-х. Як аргумент вона вказала на прибутковість 10-річних скарбничих облігацій США, яка становить близько 4,2%, знизившись із пікових 5% наприкінці 2023 року.

Реакція ринку на її коментарі виявилася неоднозначною. Частина учасників вважає, що зростання цін на золото зумовлене монетарною експансією, що продовжується, і геополітичною невизначеністю, а не спекулятивним перегрівом. Інші, своєю чергою, поставили під сумнів актуальність агрегату M2 як ключового орієнтиру за умов цифровізації фінансової системи.