Нефть марки Brent на сотне, чему способствовали события последних дней. Американские силы уничтожили пять иранских танкеров с нефтью во вторник в ответ на две попытки поразить корабль ВМС США баллистическими ракетами. Судами владел Корпус стражей исламской революции, а экипажам перед ударом было приказано покинуть борт, после чего танкеры были приведены в нерабочее состояние. В субботу ведомство уничтожило ещё три нефтеналивных судна после неудачной попытки атаковать американский авианосец и эсминец с управляемыми ракетами.

Brent сейчас торгуется около 99 долларов за баррель и продолжает рост после новых сообщений о взрывах, услышанных в районе якорной стоянки острова Харг. Именно эта деталь определяет масштаб риска для рынка. Остров расположен примерно в 24 километрах от материка и служит точкой погрузки для около 90 процентов иранских поставок нефти.

Причинная цепочка от ударов к ценам здесь короче и жёстче, чем в предыдущих эпизодах конфликта. До сих пор атаки затрагивали отдельные суда в проливе, тогда как взрывы у Харга бьют по инфраструктуре погрузки, через которую проходит почти весь иранский экспорт. Выигрывают производители за пределами Персидского залива, чья нефть автоматически дорожает, проигрывают азиатские покупатели иранского сырья, прежде всего Китай, и мировые потребители нефтепродуктов, для которых сокращение предложения означает новый виток удорожания топлива.

Но кроме ситуации на рынке энергоносителей проблемой номер один вновь становится инфляция. Индекс цен ISM в услугах взлетел до 72,6 процента, максимума с августа 2022 года, производственный показал 71,1 процента, а двенадцатимесячная средняя выросла до 68,5 процента и увеличивается восьмой месяц подряд. Европейские газовые фьючерсы достигли уровней 2023 года при заполненности хранилищ всего на 65 процентов перед отопительным сезоном. Дизельная маржа в США обновляла исторические рекорды.

Здесь и обнажается главное противоречие нынешней американской стратегии. Администрация в августе объявила о переносе акцента на экономическое удушение Ирана и замедление военного наступления, а министр финансов Скотт Бессент заявлял, что кампания давления означает вероятное отсутствие крупномасштабного военного перезапуска. Трамп неоднократно утверждал, что иранские вооружённые силы уничтожены до состояния, не позволяющего атаковать американские активы. Реальность оказалась иной: обмен ударами возобновился, а план экономического удушения, по всей видимости, так и остался планом. Кроме военной угрозы США пока никак не могут оказать нужного давления на Иран.

Насколько велик риск полной остановки иранского экспорта? Убеждён, что рынок его недооценивает, и объяснение в географии. При атаке на отдельный танкер груз можно перенаправить, тогда как повреждение погрузочных мощностей Харга выводит из строя почти весь экспортный канал разом. Иранские поставки и без того ограничены американской морской блокадой, однако Китай продолжает закупки, и физическое выбытие этих объёмов ужесточит и без того дефицитный баланс.

Отдельно стоит напомнить исходный масштаб проблемы. До начала войны 28 февраля через Ормузский пролив проходила пятая часть мировых поставок нефти и сжиженного природного газа. Сейчас американский флот блокирует любые суда с иранской нефтью, а Иран обстреливает ракетами международные суда, пытающиеся выйти из Персидского залива. Оба механизма работают на сокращение предложения одновременно с разных сторон.

Ожидаю, что Brent преодолеет отметку 100 долларов в ближайшие сессии и закрепится в диапазоне 100-110 долларов, поскольку риск для инфраструктуры Харга принципиально отличается от прежних угроз отдельным судам.

Но не стоит забывать и о политических рисках, которые могут повернуть вспять атаки по Харгу. Приближение ноябрьских промежуточных выборов в США при высоких ценах на бензин способно заставить администрацию резко сменить курс.

Что касается текущей технической картины нефти, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $96,50. Это позволит нацелиться на $100,40 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $103,40. В случае падения нефти медведи попытаются забрать контроль над $92,54. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Oil к минимуму $89,54 с перспективой выхода на $87,10.