Дональд Трамп оголосив про початок «Проєкту Свобода» – план, який передбачає дозвіл на прохід суден через Ормузьку протоку з понеділка. Іран розкритикував цей крок, оскільки, на його думку, він означає порушення режиму припинення вогню, а іранські офіційні особи спростували заяви США про позитивні переговори. Енергетичні ринки, як і раніше, дуже схильні до впливу конфлікту: ціни на бензин у США в неділю зросли в середньому до 4,45 долара за галон, що майже на 50% більше, ніж з початку конфлікту, згідно з даними AAA.

Індекс ділової активності у виробничому секторі ISM у квітні залишився стабільним на рівні 52,7, що стало четвертим місяцем зростання поспіль. Однак основні субіндекси відображають іншу картину – зайнятість у секторі скорочується, зберігаються проблеми з ланцюжками постачання, низькі запаси, ціни різко зросли до найвищого рівня з 2022 р.

Проблема інфляції США поступово знову виходить першому плані. Прибутковість 5-річних облігацій TIPS, яка розраховується з поправкою на інфляцію і тому досить точно відображає цінові тенденції, досягла закриття п'ятниці 2.69%, що є більш ніж 3-річним піком.

У лютому інфляція становила 2.4% р/р, у березні вже 3.3%. ФРБ Клівленда, ґрунтуючись на власній розрахунковій моделі, прогнозує у квітні вже 3,56%.

Фондовий ринок США б'є рекорд за рекордом – промисловий індекс Доу-Джонса, основний індекс S&P 500 та високотехнологічний Nasdaq Composite зросли на 13%, 20% та 27% відповідно до вступу Трампа на посаду президента. Поточне зростання пояснюється очікуваннями зниження відсоткових ставок та пом'якшення фінансових умов, а також вибуховим зростанням технологій штучного інтелекту. Потрібно було лише одне – взяття інфляції під контроль, але тут Трамп, видається, завдав удару за власною стратегією.

Очевидно, що війна в Ірані розраховувалася як маленька та переможна – рішучим ударом обезголовити найбільшого експортера нафти та взяти під контроль його родовища, уникнувши тривалого періоду зростання цін на енергоносії та тим самим не випустивши інфляцію з-під контролю. Але другої Венесуели не сталося, Іран знищив «довгу руку» Вашингтона на Близькому Сході, зруйнувавши військові бази, і перекрив Ормузьку протоку, позбавивши світові ринки приблизно п'ятої частини постачань на невизначений час.

Як наслідок, інфляційний тиск наростатиме, причому значна частина ефектів почне виявлятися з тимчасовим лагом у кілька місяців. ФРС позбавляється можливості знижувати ставку, позикові гроші, особливо для сфери ШІ, що швидко росте, залишаться дорогими. Глава ФРС Пауелл залишає свою посаду вже менш ніж через 2 тижні, а передбачуваний наступний голова ФРС відомий тим, що виступає за підвищення процентних ставок для стримування інфляції. Якщо це станеться, фондовий ринок неминуче завалиться.

Що ж до інших секторів економіки, то, як ми неодноразово зазначали, у США спостерігаються всі ознаки рецесії, а не зростання. Отже, для затяжного протистояння, якого всіма силами намагаються уникнути США і яке з жахом чекають на залежні від зовнішніх постачань країни, будуть характерні ознаки приходу рецесії у формі загальносвітової кризи.

Долар залишається стабільним, доки ситуація невизначена, але чинник часу грає проти нього.