Неделя, прошедшая после заседания Банка Канады, не принесла позитивных новостей для канадского доллара. ВВП в ноябре остался на прежнем уровне после сокращения на три десятых в прошлом месяце и немного не дотянул до прогнозов Статистического управления Канады и рыночных ожиданий.

Наибольший вклад в сокращение производства внес производственный сектор, снизившийся на -1,3% м/м, рост строительного сектора на 0,2% м/м лишь незначительно компенсировал это снижение. В секторе услуг сокращение продаж автомобилей и автозапчастей привело к снижению оптовой торговли на 2,1%, что компенсировалось ростом розничной торговли на 1,5%. Предварительные прогнозы указывают на небольшой рост ВВП в декабре на 0.1%.

Таким образом, экономика Канады завершила год, похоже, в режиме застоя, рост в 4 квартале будет, но незначительный. Банк Канады следующее заседание проведет только 18 марта, пока ничего, что вынудило бы Банк менять свою стратегию, не произошло, поэтому пока предварительный прогноз – сохранение ставки на текущих уровнях. Такая позиция не дает канадскому доллару никаких преимуществ, но и не требует от него ослабления.

2026 год, возможно, начнется чуть веселее, индекс PMI в производственном секторе показал в январе 50.4п. против 48.6п. месяцем ранее, вернувшись на траекторию роста, но этот возможный рост должен быть подтвержден объективными данными.

Между тем отчет ADP по занятости в частном секторе в январе показал, что темпы найма новых рабочих продолжают снижаться, добавлено всего 22 тыс. новых рабочих мест, что существенно ниже прогнозов. Слабый отчет повышает вероятность того, что нонфармы в пятницу также окажутся хуже ожиданий.

Отчет ISM по сектору услуг США также оказался противоречивым. С одной стороны, рост активности в январе на уровне декабря 53.8п, то есть активность расширяется, с другой стороны, цены в секторе растут, а субиндекс занятости вместо ожидаемого роста до 52.3п неожиданно снизился до 50.3п, то есть практически к зоне сокращения. Это второй негативный сигнал по рынку труда после ADP, рынок не проигнорирует его, и доллар может немного снизиться. В четверг будут опубликованы недельные отчеты по безработице и индекс сокращения рабочих мест от Challenger, который окончательно отредактирует прогноз по нонфармам. Пока исходим из того, что у доллара США причин к укреплению сегодня не добавилось.

Чистая короткая позиция по CAD сократилась за отчетную неделю на 1.8 млрд, до -1.2 млрд, позиционирование близко к нейтральному. Расчетная цена уходит вниз от долгосрочной средней.

Канадцу не удалось закрепиться ниже поддержки 1.3538, коррекционный рост также пока не является убедительным. Исходя из динамики расчетной цены ожидаем торговли в боковом диапазоне с медленным смещением на юг. У луни нет заметных оснований к укреплению, кроме разве что завершения цикла снижения ставки Банка Канады, который пока не подтверждает этого вывода, но и доллар США выглядит откровенно слабо. Ближайшее сопротивление видим в зоне 1.3770/90, рост выше этого уровня не ожидаем, но и обновление минимума 1.3479 маловероятно.