ดูเพิ่มเติม: InstaTrade trading indicators สำหรับ EUR/GBP

ในช่วงต้นของการซื้อขายสหรัฐฯ วันพฤหัสบดี EUR/GBP เคลื่อนไหวแบบสะสมกำลังอยู่บริเวณ 0.8649 (EMA200 บนกราฟรายชั่วโมง)–0.8646 (EMA50 บนกราฟรายสัปดาห์) สะท้อนถึงความไม่แน่นอนท่ามกลางสถานการณ์ตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง และความคาดหวังด้านนโยบายการเงินที่แตกต่างกันของสองธนาคารกลางใหญ่ในยุโรป สกุลเงินยูโรยังคงแสดงความแข็งแกร่งในเชิงเปรียบเทียบ โดยได้รับแรงหนุนจากสัญญาณเชิงเข้มงวดของ ECB ขณะที่เงินปอนด์ยังคงเผชิญแรงกดดันจากความเสี่ยงภาวะชะงักงันพร้อมเงินเฟ้อและความไม่มั่นคงทางการเมือง

สถานการณ์ปัจจุบัน: ชะงักงันทางการทูต

ความหวังเรื่องการลดระดับความตึงเครียดที่เริ่มก่อตัวขึ้นเมื่อต้นสัปดาห์ หลังมีรายงานเกี่ยวกับแผนสันติภาพของสหรัฐฯ แบบ 15 ข้อ ได้เลือนหายไปภายในวันพฤหัสบดี Iran ปฏิเสธข้อเสนอของสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการ ปฏิเสธการเจรจาโดยตรงกับ Washington และเสนอเงื่อนไขของตนเอง ซึ่งรวมถึงการควบคุมช่องแคบฮอร์มุซอย่างมีอธิปไตย (ดูบทวิเคราะห์ของเราวันนี้ "XAG/USD (SILVER): structural deficit versus a hawkish dollar")

สื่อยืนยันว่า Tehran ระบุชัดเจนว่า Iran จะไม่ยอมรับการหยุดยิง และจะไม่เข้าร่วมการเจรจากับฝ่ายที่ละเมิดข้อตกลง

ในทางตอบโต้ ประธานาธิบดี Trump ขู่ว่าจะโจมตีอย่างรุนแรงยิ่งขึ้น และความตึงเครียดทางทหารยังคงทวีความรุนแรงต่อเนื่อง สหรัฐฯ และ Israel เดินหน้าโจมตีทางทหาร กองกำลัง Iran ยิงขีปนาวุธเข้าใส่ Israel และฐานทัพใน Kuwait, Jordan และ Bahrain ขณะที่ช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกปิดกั้นโดยพฤตินัยต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สี่ สถานการณ์เช่นนี้หนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ และกดดันสกุลเงินยุโรปทั้งสองทางอ้อม เพิ่มแรงหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาด

นโยบายการเงินแยกทาง: ECB แนวเหยี่ยว vs BoE เสี่ยงสแต๊กเฟลชัน

ปัจจัยสำคัญที่ช่วยพยุงค่าเงินยูโร คือท่าทีที่เด็ดขาดของผู้นำ ECB ในการประชุม “ECB and Its Watchers” ที่ Frankfurt ประธาน Christine Lagarde ระบุว่า ธนาคารกลางพร้อมดำเนินการ “ได้ทุกการประชุม” และย้ำว่าความมุ่งมั่นในการทำให้อัตราเงินเฟ้อแตะระดับ 2% นั้นเป็น “สิ่งที่ไม่มีเงื่อนไข” ขณะที่หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ Philip Lane เน้นว่า หากผลสำรวจที่ทยอยออกมาเริ่มน่ากังวล ECB อาจถูกบีบให้ขึ้นดอกเบี้ย “เร็วกว่าที่คาด”

Joachim Nagel สมาชิกคณะกรรมการบริหาร ระบุอย่างชัดเจนว่าการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนเมษายนเป็นหนึ่งในทางเลือกของการประชุมครั้งหน้า หากความเสี่ยงเงินเฟ้อเร่งตัวปรากฏชัด สัญญาซื้อขายล่วงหน้าบ่งชี้อยู่แล้วว่าตลาดคาดการเข้มงวดนโยบายราว 16 จุดเบสิสในเดือนเมษายน และรวมเกือบ 65 จุดเบสิสภายในสิ้นปี 2026

ดังนั้น ECB จึงส่งสัญญาณท่าทีการเข้มงวดที่แข็งกร้าวกว่าช่วงวิกฤตราคาพลังงานในอดีต ทำให้ยูโรมีความยืดหยุ่นมากขึ้น

ด้าน Bank of England มีสถานการณ์ซับซ้อนกว่ามาก ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนกุมภาพันธ์ที่ประกาศเมื่อวันพุธชี้ว่า CPI headline อยู่ที่ 3.0% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นเป็น 3.2% อย่างไรก็ดี ตัวเลขเหล่านี้ยังไม่สะท้อนการพุ่งขึ้นของราคาพลังงานในเดือนมีนาคม

รองผู้ว่าการ Sarah Breeden เตือนว่าช็อกด้านพลังงานรอบนี้ “แตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากช็อกพลังงานปี 2022” และนโยบายการเงินควรทรงตัวต่อไปจนกว่า Bank จะมีข้อมูลเพียงพอเกี่ยวกับขนาดและระยะเวลาของช็อกดังกล่าว

ต่างจาก ECB, BoE ต้องเผชิญเศรษฐกิจที่เปราะบางกว่า เดอฟิซิตงบประมาณของสหราชอาณาจักรในเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 14.3 พันล้านปอนด์ ซึ่งสูงเป็นอันดับสองนับตั้งแต่การระบาดของโควิด-19 และหนี้สาธารณะยังอยู่ใกล้ระดับ 93.1% ของ GDP — สูงสุดนับจากต้นทศวรรษ 1960 เป็นต้นมา ปัจจัยดังกล่าวทำให้เศรษฐกิจอ่อนไหวต่อการขึ้นดอกเบี้ย และจำกัดพื้นที่การดำเนินนโยบายของผู้กำกับดูแล

ข้อมูลเศรษฐกิจ: ความเปราะบางของสหราชอาณาจักรและยูโรโซนที่อยู่ริมเหวถดถอย

ผลสำรวจล่าสุดชี้ว่า ความคาดหวังเงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรกระโดดจาก 3.3% เป็น 5.4% — สูงสุดในรอบ 20 ปี ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงของผลกระทบรอบสองผ่านกลไกการปรับค่าจ้างตามเงินเฟ้อ อาจบีบให้ BoE ต้องใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้น แม้ต้องแลกกับการเติบโตที่ชะลอลง

ยอดค้าปลีกเดือนกุมภาพันธ์ชะลอลงมาอยู่ที่ 3.6% เมื่อเทียบรายปี (จาก 3.8% ก่อนหน้า) ต่ำกว่าคาดการณ์ สะท้อนการใช้จ่ายภาคครัวเรือนที่อ่อนแรงลง

ในยูโรโซน ข้อมูลก็ชวนกังวลเช่นกัน ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค GfK ของเยอรมนีร่วงลงสู่ -28 ในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นระดับอ่อนแอที่สุดในรอบกว่าสองปี Clemens Fuest ประธาน IFO ระบุว่า วิกฤตการณ์ในตะวันออกกลาง “ได้ลบล้างแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจเยอรมันไปแทบหมดสิ้น” อย่างไรก็ตาม ตลาดกลับตีความข้อมูลเหล่านี้ว่าเป็นปัจจัยที่เสริมเหตุผลให้ ECB เร่งเข้มงวดนโยบายเพื่อรับมือเงินเฟ้อนำเข้า

บทสรุป

EUR/GBP กำลังอยู่ใจกลางของภาวะที่พื้นฐานเศรษฐกิจเคลื่อนไหวสวนทางกันอย่างชัดเจน ฝั่ง ECB แสดงความพร้อมที่จะเข้มงวดเชิงป้องกันล่วงหน้า โดยมองว่าการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนเมษายนเป็นทางเลือกที่เป็นไปได้จริง และเน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นแบบไร้เงื่อนไขต่อการรักษาเสถียรภาพด้านราคา ในทางตรงกันข้าม Bank of England กำลังเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกแบบคลาสสิกของ “stagflation” ที่ความคาดหวังเงินเฟ้อพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบ 20 ปี ขณะที่ภาวะเศรษฐกิจเปราะบางเกินกว่าจะรับการขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุกได้

โซนสำคัญ 0.8600–0.8660 จะเป็นสมรภูมิตัดสินในอีกไม่กี่วันข้างหน้า การยืนเหนือระดับนี้ได้จะยังคงเปิดโอกาสให้ราคาขยับขึ้นไปยัง 0.8700–0.8750 ขณะที่การหลุดลงต่ำกว่าจะดึงความสนใจกลับไปที่ระดับต่ำสุดของเดือนมีนาคม

ดูเพิ่มเติมได้ที่: EUR/GBP — ฉากทัศน์ความเคลื่อนไหววันที่ 26.03.2026

ไม่ว่าฉากทัศน์ใดจะเกิดขึ้น ความผันผวนก็ยังคงอยู่ในระดับสูง นักลงทุนควรติดตามพัฒนาการของการติดต่อทางการทูตรอบช่องแคบฮอร์มุซอย่างใกล้ชิด และที่สำคัญคือถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่ ECB และ Bank of England ก่อนการประชุมในเดือนเมษายน ความสำเร็จจะเป็นของผู้ที่สามารถชั่งน้ำหนักความมุ่งมั่นของ ECB ในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ เทียบกับความเปราะบางเชิงภาวะชะงักงันเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นของเศรษฐกิจสหราชอาณาจักร ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังดำเนินอยู่