ราคาทองคำปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่มีการตัดสินใจด้านนโยบายของ Fed เมื่อต้นเดือนมีนาคม โดยการเทขายรอบนี้ยังไม่ได้หยุดลงแม้เกิดสงครามในตะวันออกกลางแล้วก็ตาม คำถามคือจากนี้จะเกิดอะไรขึ้น และการปรับฐานจะสิ้นสุดเมื่อไร มาลองแยกเป็นประเด็นดูกัน

ในตอนนี้มีปัจจัยหลัก 4 ประการที่ขับเคลื่อนราคาทองคำอยู่ — ฝั่งหนุน 2 ข้อ และฝั่งกดดัน 2 ข้อ เราจะเริ่มจากฝั่งกดดันก่อน

ขณะนี้นักเก็งกำไรคาดว่าสงครามในตะวันออกกลางจะดันเงินเฟ้อสหรัฐให้สูงขึ้น ซึ่งอาจไม่เพียงแค่ทำให้ความหวังต่อการลดดอกเบี้ยหนึ่งครั้งตามที่ Fed ส่งสัญญาณไว้ในมติล่าสุดต้องพังลงเท่านั้น แต่อาจถึงขั้นบีบให้ต้องขึ้นดอกเบี้ยอีกก่อนสิ้นปีด้วย ความเป็นไปได้นี้เพิ่มสูงขึ้นเรื่อย ๆ ตามการยืดเยื้อและทวีความรุนแรงของความขัดแย้งระหว่างอิหร่านกับสหรัฐและอิสราเอล

ช่องทางส่งผ่านหลักในกรณีนี้คือค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น — ทั้งในฐานะสกุลเงินปลอดภัย และในฐานะสกุลเงินที่ใช้ซื้อขายทองคำทั่วโลก ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นตามธรรมชาติย่อมเป็นลบต่อราคาทองคำ

ปัจจัยกดดันอีกข้อคือพฤติกรรมปกติของนักเก็งกำไรเมื่อมองไม่เห็นกระแสเงินใหม่ที่จะเข้ามาหนุนดีมานด์ต่อเนื่อง หมายความว่าอย่างไร? ทองคำทำจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ช่วงสิ้นเดือนมกราคม ส่งผลให้มีการขายทำกำไรครั้งใหญ่ จากนั้นราคาก็เข้าสู่ช่วงพักฐานยาวนานแต่ไม่สามารถสร้างรอบขาขึ้นใหม่ได้ ในสถานการณ์แบบนี้นักเก็งกำไรทำอย่างไร? เมื่อเห็นว่าการปรับขึ้นราคาไม่ได้รับการสนับสนุนด้วยเม็ดเงินใหม่ และปริมาณการซื้อขายไม่ได้เพิ่มขึ้น พวกเขาก็เริ่มขาย เพราะสินทรัพย์เชิงเก็งกำไรไม่สามารถทรงตัวอยู่กับที่ได้นาน ทองคำในตอนนี้ก็อยู่ในลักษณะนั้นพอดี ดังนั้น การปรับลงของราคาจึงมีส่วนมาจากการขายทำกำไรและการปรับสถานะของนักเก็งกำไรอย่างมาก

คราวนี้มาดูสองปัจจัยด้านบวกกัน ปัจจัยแรกและสำคัญที่สุดคือ ทองคำยังคงทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในระดับสูงมากทั่วโลก — และความตึงเครียดจะยิ่งทวีขึ้นไปอีกหากปฏิบัติการภาคพื้นดินที่นำโดยสหรัฐและอิสราเอลหลีกเลี่ยงไม่ได้ ในกรณีนั้น หลังการปรับฐานแรง เราควรคาดว่าจะมีดีมานด์ไหลกลับเข้ามา และแนวโน้มขาขึ้นจะกลับมาอีกครั้ง

ปัจจัยหนุนข้อที่สองคือการตระหนักของผู้เล่นรายใหญ่ — โดยเฉพาะธนาคารกลาง — ว่าโลกกำลังเปลี่ยนแปลงไป และเมื่อบทบาทนำของดอลลาร์อ่อนแรงลง ทองคำจะถูกใช้เป็นเครื่องมือชำระเงินระหว่างประเทศที่มีบทบาทมากขึ้น

ในทางปฏิบัติ ปัจจัยทั้งสี่ข้อนี้ต่างหักล้างกัน แต่ในช่วงเวลานี้ ฝั่งปัจจัยลบกำลังเด่นชัด ในขณะที่ปัจจัยบวกลดบทบาทลงชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ภาวะไม่สมดุลนี้ไม่น่าจะยืดเยื้อ และมีความเป็นไปได้สูงว่าจะจบลงด้วยคลื่นดีมานด์รอบใหม่ต่อทองคำ

แนวโน้มรายวัน (Intraday forecast)

ทองคำ (GOLD)

ราคาทองคำกำลังปรับตัวขึ้นเพื่อแก้ไข (correcting upward) หลังจากร่วงลงอย่างรุนแรงภายในวันเดียวในวันนี้ หากราคาปิดต่ำกว่า 4,300.00 ดอลลาร์ มีโอกาสที่ราคาจะปรับตัวลงต่อในระยะสั้นไปบริเวณ 4,011.65 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับ Fibonacci retracement 50% ระดับราคาที่สามารถพิจารณาเปิดสถานะขายเมื่อเกิดการดีดตัว (sell the rally) อยู่ที่ 4,259.00 ดอลลาร์

AUD/USD

คู่อัตราแลกเปลี่ยนนี้กำลังทดสอบระดับ 0.6950 ท่ามกลางความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ หากราคาหลุดลงต่ำกว่าระดับนี้ อาจเปิดทางให้ลงต่อไปบริเวณ 0.6900 ระดับราคาที่อาจพิจารณาเปิดสถานะขายเมื่อราคารีบาวด์ (sell on rallies) คือบริเวณ 0.6940