Не пытайся поймать падающий нож. Эту мудрость знает любой трейдер со стажем, но именно этим сейчас занимается биткойн. Котировки BTC/USD рухнули ниже психологической отметки $60000, более чем на 50% от октябрьского рекордного максимума. Каждый «медвежий» рынок в итоге задает один и тот же вопрос: когда массовая паника создает возможность для покупки? Большинство ветеранов криптоиндустрии, переживших не один цикл бума и обвала, отвечают однозначно - пока нет.

На первый взгляд, биткойн входит в зону, где предыдущие крахи находили дно. Однако загвоздка в том, что на формирование минимумов исторически уходили месяцы, а самый глубокий пессимизм традиционно наступал уже после того, как оценки становились привлекательными. Один из наиболее популярных индикаторов — реализованная цена, средняя стоимость, по которой инвесторы приобретали свои токены. По оценке CryptoQuant, она составляет около $53400, что почти на 10% ниже текущих уровней. Капитуляция слабых рук еще не завершена.

Динамика просадки биткойна

Рыночная капитализация биткойна испарилась на $1,3 трлн с октябрьского пика. Розничные трейдеры, исторически выкупавшие провалы, на этот раз предпочли переключиться на акции искусственного интеллекта. Тем временем доверие к одному из крупнейших источников спроса, компании Strategy, пошатнулось из-за вопросов к модели ее финансирования. Фирма возобновила покупки токенов после недавней распродажи, однако опасения по поводу устойчивости ее долговой конструкции лишь усилились.

Не лучше дела и у специализированных биржевых фондов. За последнюю неделю из них утекло более $1,3 млрд. Флагманский IBIT BlackRock зафиксировал отток в $860 млн — седьмую пятидневку подряд, самую длинную серию в истории продукта. По данным Bloomberg, с начала года ETF лишились около $4,5 млрд капитала. Покупатели, входившие в рынок на куда более высоких уровнях, оказались в минусе и едва ли готовы наращивать риск.

Биткойн так и не подтвердил статус защитного актива во время конфликта на Ближнем Востоке и инфляционных тревог, растеряв репутацию диверсификатора портфеля. Вместо страховки он вновь торгуется как высоковолатильный рисковый инструмент. Рынок остается заложником новостей о Strategy, а найти нового надежного покупателя взамен старых столпов спроса будет непросто.

Таким образом, крипторынок вошёл в зону, где прежние крахи когда-то находили дно — но без гарантий, что история повторится быстро. На мой взгляд, пока ETF фиксируют рекордные оттоки, a Strategy остаётся под микроскопом, говорить о развороте рано — «медведи» ещё не получили ответа на главный вопрос. Сможет ли реализованная цена $53 400 удержать биткойн,или деньги так и не вернутся с полей ИИ?

Технически на дневном графике BTCUSD идет борьба за пивот-уровень 59250. Его прорыв станет поводом нарастить сформированные от 62200 шорты.