РБА во вторник повысил процентную ставку третий раз подряд до 4.35%. Поясняя причины своего решения, РБА сослался на то, что инфляция существенно ускорилась во второй половине 2025 г., а конфликт на Ближнем Востоке дополнительно привел к резкому росту цен.

Прогнозы предполагают, что до конца года РБА поднимет ставку еще минимум дважды и с вероятностью 50% - трижды, и если они оправдаются, то официальная процентная ставка в Австралии к концу 2026 года достигнет либо 15-летнего максимума 4,6%, либо 18-летнего максимума 4,85%. Это мощный бычий фактор для австралийской валюты, при условии что экономика справится с ужесточением финансовых условий, а угроза топливного кризиса будет купирована.

Австралийский доллар – единственная валюта из основных мировых, которая не только удержалась в рамках бычьего тренда, но и смогла обновить максимум с мая 2022 г. Мы видим несколько причин такого необычного поведения аусси. Первая из них – широкое ожидание деэскалации, основанное на неспособности США достичь заявленных целей военным путем. Здесь, на наш взгляд, кроется избыточный оптимизм – если США не смог достичь своих целей, то такой результат в долгосрочной перспективе нанесет им большой урон, как минимум снижение влияния и ускорение дедолларизации, а как максимум – завершение периода господства нефтедоллара. Трамп и его команда не могут допустить реализации этого сценария ни при каких условиях, а значит, текущее затишье лишь временное и надежды рынка на разрешение конфликта беспочвенны. Единственный приемлемый выход для Трампа в текущих условиях – продать Ирану кнут и пряник в одном пакете с задачей отыграть этот проигрыш в будущем, на что, похоже, шансов немного.

Вторая причина – рост ставки РБА на фоне все еще устойчивого положения экономики. В 4 квартале ВВП Австралии вырос на 2.6% г/г, индексы PMI все еще стабильны, и есть надежда, что Австралия удержит динамику роста, если все же произойдет реальная деэскалация. РБА тем временем уверенно повышает ставку, доходность растет, а прямой угрозы экономике еще нет, это, вероятно, одна из основных причин устойчивости.

Все эти соображения ничего не будут стоить, если в Австралии развернется топливный кризис. Затягивание конфликта сделает этот сценарий неизбежным, а потому приходится сделать вывод о том, что рост AUD/USD стоит на зыбком фундаменте и может быть быстро завершён.

Чистая длинная позиция по AUD увеличилась за отчетную неделю на 525 млн, до 5,16 млрд, но расчетная цена имеет отрицательную динамику.

Неделей ранее мы предположили, что торговля продолжится в боковом диапазоне, а если РБА возьмет паузу и не будет поднимать ставку, то аусси развернется на юг. РБА немного удивил, показав решительность и поддержав австралийца, но динамика расчетной цены все же предполагает, что рост будет недолгим. Мы видим возможность искать признаки разворота и продажи AUD/USD после истощения бычьего импульса, такой разворот может быть спровоцирован в любой момент, если выяснится, что Иран не готов идти на уступки и вероятность деэскалации снизилась.