Pasangan EUR/USD telah merosot selama enam hari, namun kemaraan pergerakan menurun kini dilihat berhenti. Selama lima hari penuh, dolar AS gagal meyakinkan pelabur bahawa pembelian tambahan mata wang itu adalah wajar. Ketidakseimbangan 21 masih belum terbatal, manakala Ketidakseimbangan 20 telah mencetuskan reaksi harga. Laporan Penggajian Pekerjaan Bukan Ladang yang dikeluarkan hari ini merencatkan naratif bagi pergerakan menaik. Selepas beberapa siri laporan lemah mengenai pasaran buruh dan aktiviti perniagaan, laporan ini menunjukkan keputusan yang benar‑benar kukuh. Pada bulan Ogos, 162,000 pekerjaan baharu diwujudkan, sedangkan pelabur hanya menjangkakan sekitar 56,000. Walaupun angka ini mungkin disemak semula dalam tempoh sebulan, perkara itu kurang penting berbanding fakta bahawa angka bulan sebelumnya telah disemak daripada -29,000 kepada +21,000. Oleh itu, laporan NFP sepatutnya mencetuskan pengukuhan yang ketara pada dolar AS — bukan sahaja kerana pasaran buruh menunjukkan hasil positif, tetapi juga kerana kebarangkalian pengetatan dasar monetari oleh FOMC meningkat. Sudah tentu, saya tidak mahu membuat kesimpulan mutlak mengenai keadaan pasaran buruh hanya berdasarkan satu laporan bulanan; namun menjelang mesyuarat September, ini merupakan hujah kukuh yang menyokong kenaikan kadar faedah. Walau bagaimanapun, saya masih berpendapat Fed tidak akan mengambil pendekatan lebih pengetatan pada bulan September, dan oleh itu pengukuhan dolar hari ini tidak sebesar yang sepatutnya selari dengan laporan NFP dan prospek pengetatan dasar pada masa hadapan.

Secara keseluruhan, pada pandangan saya, latar belakang fundamental terus menyokong pergerakan menaik sepenuhnya. Pertama, jelas pada mana‑mana carta bahawa euro memulakan kenaikan dari paras yang agak rendah berbanding purata tahunannya, menunjukkan masih terdapat ruang untuk kenaikan. Kedua, pasaran terus meragui bahawa FOMC akan mengetatkan dasar monetari pada bulan September, tanpa mengira kenyataan Worsh. Ketiga, data ekonomi Amerika Syarikat kebelakangan ini kebanyakannya mengecewakan. Keempat, faktor geopolitik kini tidak lagi secara jelas menyokong pihak bear atau dolar. Kelima, ECB berkemungkinan mengetatkan dasar monetari sekali lagi pada musim luruh ini. Keenam, Perbendaharaan AS telah memutuskan untuk meningkatkan pembelian bon jangka panjang, yang mengurangkan permintaan terhadap dolar. Ketujuh, ketegangan perdagangan baharu antara Amerika Syarikat dan Kanada serta antara Amerika Syarikat dan China mungkin akan timbul dalam masa terdekat. Kelapan, pasaran buruh AS sedang mengecut, yang boleh menjejaskan inisiatif pengetatan Worsh. Oleh itu, pada masa ini saya tidak melihat sebarang alasan kukuh bagi kemaraan pergerakan menurun.

Data pasaran buruh AS menunjukkan bacaan lemah sepanjang 4–6 bulan kebelakangan, inflasi melambat dalam dua bulan terakhir, dan pertumbuhan KDNK menyederhana dalam tiga suku tahun terakhir. Ketiga-tiga faktor ini menimbulkan keraguan sama ada FOMC akan menaikkan kadar faedah bukan sahaja pada bulan September tetapi juga menjelang akhir tahun. Pada pendapat saya, peluang pergerakan menurun pada masa ini lebih berkaitan kemungkinan kemunculan ketegangan baharu di Timur Tengah, bukannya laporan ekonomi terpencil.

Gambaran teknikal semasa menunjukkan momentum kenaikan harga kekal utuh. Harga telah mengisi sepenuhnya Ketidakseimbangan menaik terkini (21) dan malah menyentuh Ketidakseimbangan menaik sebelumnya (20). Reaksi gabungan terhadap kedua-dua corak ini berpotensi menarik pergerakan menaik kembali ke pasaran, dan pergerakan menaik mungkin berterusan. Pihak bear hanya akan memperoleh asas teknikal untuk bergerak lebih jauh sekiranya kedua-dua corak ini terbatal. Mata wang euro juga perlu "menyelamatkan" pound, kerana pound tidak mempunyai zon sokongan yang seteguh itu.

Latar belakang ekonomi pada hari Jumaat memberi peluang kepada pergerakan menurun untuk melancarkan serangan sengit. Namun, ketika artikel ini ditulis, reaksi pasaran adalah amat lemah. Pedagang menahan diri daripada membeli dolar AS, dan kenaikannya hanya bersifat nominal. Oleh itu, kelihatan pasaran tidak lagi yakin dengan kemungkinan pengetatan dasar oleh FOMC.

Masih terdapat banyak alasan bagi pergerakan menaik untuk menyerang pada tahun 2026, dan bahkan tercetusnya perang di Timur Tengah tidak mengurangkan jumlah alasan tersebut. Dari sudut struktur dan jangka panjang, dasar-dasar era Trump yang menyumbang kepada kemerosotan ketara dolar tahun lalu masih belum berubah. Pada masa ini, saya tidak melihat faktor sokongan yang kukuh untuk mata wang AS, walaupun pendirian rasmi FOMC bersifat pengetatan. Elemen geopolitik yang menyokong permintaan terhadap dolar AS bagi sebahagian besar separuh pertama 2026 kini tidak lagi memainkan peranan sama. Konflik di Timur Tengah masih belum diselesaikan, tetapi tiada permusuhan baharu sama ada dari pihak Iran atau Amerika Syarikat.

Kalendar ekonomi untuk Amerika Syarikat dan Kesatuan Eropah:

• Jerman – Perubahan dalam pengeluaran perindustrian (06:00 UTC).
• Kesatuan Eropah – Perubahan KDNK suku kedua (09:00 UTC).

Pada 7 September, kalendar ekonomi hanya memaparkan dua acara, dan kedua-duanya tidak begitu penting. Latar belakang ekonomi dijangka memberi sedikit atau tiada kesan terhadap sentimen pasaran pada hari Isnin.

Ramalan dan nasihat dagangan EUR/USD:

Pada pandangan saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk aliran menaik yang telah berehat selama setahun. Latar belakang fundamental berubah secara ketara memihak kepada pihak penurun kira‑kira enam bulan lalu, namun aliran itu sendiri tidak boleh dianggap terbatal atau berakhir. Dalam jangka panjang, saya akan menyifatkan pasangan ini dalam keadaan julat. Walau bagaimanapun, keadaan julat ini tidak menafikan kewujudan aliran menaik yang lebih luas. Oleh itu, pihak menaik masih berpeluang meneruskan kemaraan selepas dua sapuan kecairan (liquidity sweep) pada paras rendah yang jelas dikenal pasti. Pada masa ini, para pedagang menaik mempunyai paras sokongan yang kukuh dalam bentuk ketidakseimbangan 21, di mana isyarat menaik baharu mungkin terbentuk. Kita telah menyaksikan lantunan tepat daripada ketidakseimbangan 20. Saya menganggap paras 1.1797 dan 1.1850 sebagai sasaran untuk kenaikan baharu bagi euro.