Gambaran Ringkas: Mengapa Harga Emas Jatuh?

Harga emas (XAU/USD) telah mencatatkan kejatuhan ketara, menembusi paras terendah dua minggu dan menguji semula paras psikologi $4,000 setiap auns troy. Logam ini jatuh dalam lima daripada enam sesi terakhir akibat tekanan kuat daripada faktor makroekonomi dan geopolitik.

Faktor utama yang memberi tekanan:

• Rizab Persekutuan (Fed) yang mengambil pendirian lebih ketat dan Dolar AS yang kukuh: Indeks Dolar AS (DXY) melonjak ke paras tertinggi 13 bulan. Pasaran telah menilai semula jangkaan terhadap kadar faedah AS secara mendadak — kebarangkalian kenaikan kadar oleh Rizab Persekutuan pada Julai atau September kini dinilai sekitar 70%. Kadar faedah yang lebih tinggi mendorong kenaikan hasil bon kerajaan dan mengurangkan daya tarikan emas sebagai aset pelaburan memandangkan emas tidak memberi pulangan faedah.
• Pengurangan ketegangan di Timur Tengah: Rundingan antara AS dan Iran telah meredakan kebimbangan geopolitik. Pelabur tidak lagi beralih kepada aset selamat, mengakibatkan aliran keluar modal yang ketara daripada dana dagangan bursa emas (ETF).
• Penilaian penganalisis: Di tengah-tengah permintaan yang merosot, Deutsche Bank telah menurunkan unjuran harga emas untuk suku ketiga 2026 sebanyak 22% — kepada $4,300 setiap auns troy. Pada April lalu, penganalisis bank itu dengan yakin menjangkakan harga $6,000 menjelang akhir tahun. Kini mereka memberi amaran bahawa jika Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah sebanyak 3–4 kali, harga emas boleh menjunam ke $3,800.

Ramalan: Adakah Kita Akan Melihat $6,000 Seauns pada 2026–2027?

Jawapan: Pada 2026 — tidak, pada 2027 — berkemungkinan besar.

Kitaran pengetatan dasar monetari semasa di AS telah buat sementara waktu menutup laluan ke paras tertinggi rekod. Dalam jangka masa sederhana, pasaran boleh dibahagikan kepada dua fasa:

1. Jangkaan 2026 (aliran menurun): Disebabkan dolar AS yang kukuh dan kadar faedah yang tinggi, emas dijangka terperangkap dalam julat $3,800– $4,500. Malah, unjuran optimistik Goldman Sachs pada paras $5,400 kini kelihatan sukar dicapai. Menjelang akhir tahun, pasaran dijangka terus mencari paras sokongan.
2. Jangkaan 2027 (kebangkitan pasaran menaik): Pemangkin pertumbuhan jangka panjang kekal wujud. Peningkatan kronik dalam defisit fiskal AS, dedolarisasi sistemik serta pembelian emas secara agresif oleh bank pusat negara-negara membangun terus menjadi asas permintaan. Sebaik sahaja Rizab Persekutuan AS (Fed) menamatkan kitaran kenaikan kadar dan beralih kepada pelonggaran dasar monetari, faktor-faktor ini berpotensi mencetuskan gelombang kenaikan harga yang kuat, yang boleh menolak harga emas ke paras $6,000 pada separuh kedua 2027.