Après jeudi, l’euro et la livre sont restés dans un canal latéral malgré la pression persistante du dollar, tandis que le marché se concentrait davantage sur la rhétorique américaine que sur les données européennes.

Pour la zone euro, l’événement principal d’hier était l’indice IFO du climat des affaires en Allemagne, qui est passé de 88,8 en août à 89,9 — sa quatrième hausse mensuelle consécutive. Cependant, l’impact sur l’euro a été de courte durée et la paire est assez rapidement repartie à la baisse.

Au Royaume-Uni, la livre a poursuivi sa baisse après la nette faiblesse des ventes au détail du CBI pour septembre, ressorties à -55 contre -42 attendu — une détérioration sensiblement plus marquée que ce que le marché avait intégré.

Les signaux en provenance des États-Unis hier ont été mitigés. Les ventes de logements neufs ont bondi de 6,4 % à 684 000 unités, même si le prix médian a reculé de 9,1 %, tandis que les nouvelles inscriptions hebdomadaires au chômage ont diminué, confirmant la résilience du marché de l’emploi américain. Pour le positionnement sur le marché des changes, l’élément le plus important a été John Williams de la Federal Reserve de New York, qui adoptait jusqu’ici une posture nettement plus prudente mais a désormais déclaré publiquement qu’il s’attend à une nouvelle hausse de taux d’ici la fin de l’année. Ce changement de ton explique bien mieux la pression d’hier sur l’euro et la livre que les chiffres de l’immobilier ou de l’emploi eux‑mêmes.

Aujourd’hui, au cours de la première partie de séance, sera publié un bloc de statistiques européennes d’importance modérée — l’indice avancé de confiance des consommateurs allemands de GfK, les chiffres du crédit au secteur privé dans la zone euro et la dynamique de l’agrégat monétaire M3. À mon sens, aucun de ces indicateurs ne constitue un catalyseur puissant pour l’EUR/USD ; je ne m’attends donc pas à des mouvements marqués de la paire aujourd’hui. La poursuite de l’évolution dans le range latéral actuel paraît plus probable. L’indice GfK ne fournit qu’une mesure approximative du moral des ménages allemands, tandis que les données de crédit et de M3 sont plus utiles pour évaluer la manière dont le secteur privé s’adapte aux mesures déjà prises par la Banque centrale européenne que comme moteurs autonomes du FX. En l’absence de signaux plus forts en provenance soit de l’Europe soit des États‑Unis, je pense que la paire restera vraisemblablement dans son canal actuel jusqu’à l’apparition d’un nouveau déclencheur significatif.

Pour la livre, le marché attend, dans la première partie de la journée, un discours du gouverneur de la Bank of England, Andrew Bailey, qui pourrait apporter des précisions sur l’orientation future de la politique monétaire. Cependant, après la récente décision de la banque centrale de maintenir les taux à 3,75 %, un changement de ton brutal semble peu probable, d’autant que les prises de parole publiques précédentes de Bailey sont restées d’ordre institutionnel et ont eu peu d’impact immédiat sur la livre.

Plus révélatrice a été l’intervention d’hier de la sous-gouverneure Clare Lombardelli, qui a averti qu’une hausse de taux devient plus probable à mesure que le conflit au Moyen‑Orient se prolonge. Les entreprises absorbent actuellement la hausse des coûts de l’énergie, mais leur capacité est limitée, et le choc persistant accroît le risque de diffusion des pressions inflationnistes à l’ensemble de l’économie. Ses propos dépassent la simple remarque de comité, car Lombardelli est perçue comme un vote pivot clé en matière de politique monétaire. Lors de la réunion du 17 septembre, elle s’est rangée à la majorité pour le maintien des taux à 6–3, même si ses commentaires séparés soulignaient déjà le renforcement des arguments en faveur d’un resserrement. Si ce vote pivot continue de pencher publiquement du côté faucon, la prochaine réunion pourrait se solder par une majorité bien plus étroite que l’actuelle 6–3.

Dans ce contexte, je surveillerais de près la question de savoir si Bailey adopte aujourd’hui une rhétorique similaire — cela, plutôt qu’une simple confirmation formelle d’une décision déjà actée, pourrait devenir un véritable catalyseur pour le GBP/USD.

Momentum

Pour l’euro, le seuil clé à la hausse se situe à 1,1389, dont la cassure pourrait porter la paire à 1,1414 puis à 1,1433. Ce scénario n’apparaît réaliste qu’en présence de données européennes nettement supérieures aux attentes ou d’un ton inattenduement accommodant de la part des intervenants de la Fed. Pour l’instant, je considère comme bien plus probable une rupture sous 1,1362, avec des objectifs à 1,1335 puis 1,1312, d’autant que le changement de rhétorique de Williams continue de soutenir le dollar.

Pour la livre, le repère haussier se situe à 1,3232, au‑delà duquel la paire pourrait atteindre 1,3252 puis 1,3284, mais ce scénario supposerait un Bailey clairement faucon, reprenant à son compte les signaux envoyés hier par Lombardelli. Une cassure à la baisse de 1,3195, avec des objectifs à 1,3150 puis 1,3110, semble plus probable si Bailey conserve une rhétorique mesurée et institutionnelle, sans indications précises sur les taux.

Mean Reversion

Pour l’euro, je surveille la borne supérieure à 1,1386. La logique est simple : la paire tente de se maintenir au-dessus, mais en l’absence d’acheteurs pour prolonger le mouvement, le cours retombe — c’est un signal de vente. Compte tenu de l’étroitesse actuelle du range latéral et de l’absence de catalyseurs puissants, ce scénario paraît tout à fait plausible. Le repère inférieur à 1,1361 fonctionne selon la logique inverse, mais il faut aborder les achats avec prudence, car sans nouveau catalyseur en zone euro, un rebond durable est peu probable ; les objectifs pour ce type de trade doivent donc rester modestes.

Pour la livre, la borne supérieure se situe à 1,3222. Le même schéma de retour s’applique et, en l’absence d’un ton clairement hawkish de la part de Bailey, une fausse cassure haussière suivie d’un retour rapide à l’intérieur semble plausible. Le repère inférieur à 1,3197 suggère d’acheter le rebond après une fausse cassure à la baisse, mais la décision de trader doit dépendre du discours de Bailey — s’il se montre plus accommodant que prévu, le rebond pourrait être très bref.