Alors que le marché des cryptomonnaies continue de reculer, bien sûr à la recherche d’un nouveau point bas, je suis tombé sur une interview intéressante du CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, qui a lancé un appel public inattendu à Michael Saylor, le responsable de la stratégie.

Ki Young Ju pense que Saylor devrait mettre en pause les achats de Bitcoin. Son argument repose sur des données d’analytique en ligne solides. Le marché a absorbé des centaines de milliards de dollars de nouveaux capitaux au cours des deux dernières années — via les ETF spot, les réserves d’entreprise et la demande institutionnelle — pourtant, le prix du Bitcoin a à peine évolué sur la même période. Depuis mars 2024, les ETF et Strategy ont accumulé ensemble plus de 1,24 million de BTC, mais les prix sont revenus à peu près aux niveaux qui prévalaient au début de cette période d’accumulation. Selon le CEO de CryptoQuant, l’explication est simple : les achats constants de Strategy jouent désormais le rôle d’amortisseur, empêchant une correction plus profonde mais sans créer les conditions d’une croissance durable. Strategy achète en pratique aux vendeurs qui, sans ce soutien, auraient capitulé bien plus tôt.

Les recommandations concrètes du CEO ressemblent presque à un plan de restructuration financière. Ki Young Ju suggère que Strategy suspende temporairement les achats de Bitcoin, constitue des réserves de trésorerie, adopte une approche plus systématique de la construction de positions et envisage de prendre partiellement des bénéfices lors du prochain bull market. De toute évidence, tant que Strategy achète méthodiquement chaque creux, cette capitulation est repoussée — laissant le marché bloqué, incapable soit de baisser suffisamment pour former un véritable bottom, soit de repartir à la hausse sans nouveaux capitaux externes. Une forme de soutien artificiel qui, à long terme, ne fait que rallonger le cycle.

La thèse de CryptoQuant s’inscrit dans le tableau observé ces dernières semaines. La difficulté de minage a chuté de 10 % en une semaine — sa deuxième plus forte baisse depuis janvier — 20 % des mineurs opèrent à perte et sont contraints de vendre leurs coins. Les sorties nettes sur 30 jours des ETF Bitcoin ont atteint un record de 6,35 milliards de dollars. BlackRock continue de transférer des actifs vers Coinbase Prime. Tous ces éléments sont des signes de tensions croissantes qui, sans soutien artificiel, auraient déjà pu déclencher le type de capitulation qui, historiquement, marque le début d’un nouveau cycle de croissance.

Recommandations de trading

Bitcoin

Les acheteurs visent désormais un retour vers 64 000 $, ce qui ouvre la voie directement vers 65 500 $ puis 67 700 $. Une cassure au-dessus de ce niveau indiquerait une tentative de rétablissement du marché haussier. En cas de repli, je m’attends à voir des acheteurs autour de 62 300 $. Une reprise du mouvement vendeur sous cette zone pourrait rapidement pousser le BTC vers 61 200 $. L’objectif le plus éloigné se situerait autour de 59 600 $.

Ethereum

Une consolidation claire au-dessus de 1 686 $ ouvre une voie directe vers 1 764 $. L’objectif plus éloigné est le sommet proche de 1 838 $ ; une cassure au-dessus de ce niveau signalerait un renforcement du sentiment haussier et un regain d’intérêt des acheteurs. En cas de mouvement baissier, je m’attends à trouver des acheteurs autour de 1 615 $. Un retour en dessous de cette zone pourrait rapidement pousser ETH vers 1 557 $, avec un objectif plus lointain autour de 1 496 $.

Ce que montre le graphique

• Les lignes rouges représentent les niveaux de support et de résistance, où le prix devrait soit marquer une pause, soit réagir fortement.
• La ligne verte montre la moyenne mobile à 50 jours.
• La ligne bleue correspond à la moyenne mobile à 100 jours.
• La ligne vert citron correspond à la moyenne mobile à 200 jours.

Lorsque le prix teste ou franchit l’une de ces moyennes mobiles, cela a souvent pour effet soit de stopper le mouvement, soit d’injecter un nouvel élan dans le marché.