বৃহস্পতিবার মেটাল মার্কেটে দীর্ঘ প্রতীক্ষিত পুনরুদ্ধার পরিলক্ষিত হয়েছে। মার্কিন ডলারের দুর্বল হওয়ার সম্ভাবনা আঁচ করতে পেরেই যেন স্বর্ণের মূল্য আবার মনস্তাত্ত্বিকভাবে গুরুত্বপূর্ণ লেভেল—প্রতি আউন্স $4,420-এর—দিকে ফিরে এসেছে। তবে যারা এখনই স্বর্ণের মূল্য বৃদ্ধির আশায় উচ্ছ্বসিত হচ্ছেন, তাদের জন্য এখনই উদযাপনের সময় আসেনি; কারণ এই সপ্তাহে প্রকাশিতব্য মুদ্রাস্ফীতি বিষয়ক প্রতিবেদনের ফলাফল ফেডারেল রিজার্ভের নীতির ক্ষেত্রে নির্ণায়ক ভূমিকা পালন করতে পারে এবং সামগ্রিক সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপট ও ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতি এখনও বেশ অস্থিতিশীল রয়ে গেছে।

বৃহস্পতিবার সকাল নাগাদ স্বর্ণের (XAU/USD) স্পট মূল্য 0.4% বেড়ে $4,418.87-এ দাঁড়িয়েছে। ফিউচারের ক্ষেত্রেও সামান্য মূল্য বৃদ্ধি দেখা গেছে এবং স্বর্ণভিত্তিক ফিউচার্সের দর $4,461.82-এ পৌঁছেছে। রুপার (XAG/USD) দর আরও বৃদ্ধি পেয়েছে; এটির মূল্য 0.5% বেড়ে $67.62-এ উন্নীত হয়েছে। অন্যদিকে, প্ল্যাটিনামের (XPT/USD) দর কিছুটা কমে $1,889.34-এ নেমে এসেছে। একই সময়ে মার্কিন ডলার সূচক (DXY) কিছুটা দুর্বল হয়ে 98.74-এ অবস্থান করছে।

কেন স্বর্ণের দরপতন ঘটল না? এর উত্তর মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের ইয়েল্ড বা লভ্যাংশের মধ্যে রয়েছে। 6 বিলিয়ন ডলারের দীর্ঘমেয়াদী বন্ড কেনার সরকারি প্রচেষ্টা মার্কেটকে বাঁচাতে পারেনি - বরং ইয়েল্ড বা লভ্যাংশ আরও বেড়েছে। স্বর্ণের জন্য, যা থেকে কোন সুদ পাওয়া যায় না, বন্ডের ক্রমবর্ধমান লভ্যাংশ সবসময়ই ইতিবাচক।

কমোডিটি মার্কেটের পরিস্থিতিও উদ্বেগ বাড়িয়ে তুলছে। জুলাই মাসের পর প্রথমবারের মতো ব্রেন্ট ক্রুড গ্রেডের তেলের দর ব্যারেলপ্রতি $100-এর মনস্তাত্ত্বিক সীমা অতিক্রম করেছে, যা বিনিয়োগকারীদের নতুন করে মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকির কথা মনে করিয়ে দিচ্ছে।

ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতিও মার্কেটে অস্থিরতা বজায় রেখেছে। মধ্যপ্রাচ্যে চলমান সংঘাত সপ্তম মাসে গড়িয়েছে। তেহরান প্রকাশ্যে সতর্ক করেছে যে, ইরানের ভূখণ্ড ও অবকাঠামোর ওপর যুক্তরাষ্ট্রের হামলা অব্যাহত থাকলে এই অঞ্চলে সংঘাত আরও তীব্র আকার ধারণ করতে পারে। স্বল্পমেয়াদী ঝুঁকির বিপরীতে স্বর্ণে মূলধন 'সুরক্ষিত' রাখার ব্যাপারে বিনিয়োগকারীদের দীর্ঘমেয়াদী আকাঙ্ক্ষার মধ্যে ভারসাম্য বজায় থাকতে হবে।

এখন ট্রেডাররা আসন্ন অর্থনৈতিক প্রতিবেদনের দিকে মনোযোগ দিচ্ছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বৃহস্পতিবার 'প্রডিউসার প্রাইস ইনডেক্স' এবং শুক্রবার 'কনজিউমার প্রাইস ইনডেক্স' (CPI) প্রকাশিত হবে। এই প্রতিবেদনগুলোর ফলাফল ফেডারেল রিজার্ভের জন্য খুবই গুরুত্বপূর্ণ। পূর্বাভাস অনুযায়ী, ফেড যে এই মাসেই মূল সুদের হার বাড়াবে, সেই সম্ভাবনা এখন প্রায় ৬৫ শতাংশ।

আইজি-এর সিনিয়র মার্কেট অ্যানালিস্ট টনি সিকামোর আপাতদৃষ্টিতে পরস্পরবিরোধী চিত্র তুলে ধরেছেন: বন্ডের ইল্ড বা লভ্যাংশ উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পাওয়া সত্ত্বেও, মূলত মার্কিন ডলারের দরপতনের কারণে রাতারাতি স্বর্ণের মূল্য বেড়ে $4,402-এ পৌঁছেছে।

তবে, সিকামোর বলছেন যে, $4,697-এর সর্বোচ্চ লেভেল থেকে কিছুটা দরপতনের পর স্বর্ণের মূল্যের প্রবণতার পরিবর্তনের বিষয়টি নিশ্চিত করতে এবং পুনরায় দীর্ঘমেয়াদী ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা ফিরতে হলে এটির মূল্যকে প্রায় $4,537-এর 200-ডে মুভিং এভারেজ অতিক্রম করতে হবে।

সাধারণ বিনিয়োগকারীরা যখন বন্ডের ইয়েল্ড বা লভ্যাংশ নিয়ে হিসাব-নিকাশ করছেন, তখন মার্কেট মেকাররা সত্যিকারের স্বর্ণ কিনছেন। ওয়ার্ল্ড গোল্ড কাউন্সিলের তথ্য অনুযায়ী, আগস্ট মাসটি ছিল ঐতিহাসিক; এ সময় বিশ্বজুড়ে স্বর্ণভিত্তিক ইটিএগে ১৮ বিলিয়ন ডলারের বিনিয়োগ এসেছে (যা এ যাবৎকালের দ্বিতীয় সর্বোচ্চ)।

সত্যিকারের স্বর্ণের মজুত 121 টন বেড়ে 4,189 টনের অভূতপূর্ব উচ্চতায় পৌঁছেছে এবং অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের অধীনে থাকা মোট স্বর্ণের পরিমাণ 16% বেড়ে $615 বিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে। ইউরোপীয় ফান্ডগুলোতে সর্বকালের সর্বোচ্চ পরিমাণ অর্থ স্বর্ণে বিনিয়োগ করা হয়েছে, আর নর্থ আমেরিকার ফান্ডগুলোতে এসেছে ইতিহাসের তৃতীয় সর্বোচ্চ বিনিয়োগ। স্পষ্টতই, বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারীরা স্বর্ণের ওপর বাজি ধরছেন।