শুক্রবারের পতনের পর, ডলার-ইয়েন পেয়ার ঊর্ধ্বমুখী হওয়ার শক্তি খুঁজে পেয়েছে। নেতিবাচক বিষয়গুলোর প্রাধান্য থাকা সত্ত্বেও সপ্তাহের শুরুতে এই পেয়ারের মূল্য আত্মবিশ্বাসী ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা প্রদর্শন করছে।

মনে করে দেখুন যে গত শুক্রবার USD/JPY পেয়ারের তীব্র বিক্রি মধ্য দিয়ে গেছে। বৈদেশিক মুদ্রার হস্তক্ষেপের ক্রমবর্ধমান ঝুঁকির চাপে এই পেয়ারের কোট 1% এরও বেশি কমেছে।

সপ্তাহের মাঝামাঝি ইয়েন 145 পয়েন্ট হ্রাস পেয়ে 24-বছরের মধ্যে নতুন সর্বনিম্ন স্তরের কাছাকাছি আসার পরে জাপানি কর্তৃপক্ষ তাদের পদক্ষেপ সংক্রান্ত সতর্কতাকে উল্লেখযোগ্যভাবে কঠোর করেছে।

অনেক বিশ্লেষক বিশ্বাস করেন যে এই মূল থ্রেশহোল্ড জাপান সরকারের জন্য বিপদ সংকেত। ইয়েন এটি অতিক্রম করার সাথে সাথে কর্মকর্তারা কথা থেকে কাজ করা শুরু করবে।

সপ্তাহান্তে, মৌখিক হস্তক্ষেপের পরিবর্তে বাস্তবের ঝুঁকি উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। রবিবার, ডেপুটি কেবিনেট সেক্রেটারি জেনারেল সেজি কিহারা বলেছেন যে কর্তৃপক্ষ ইয়েনের অত্যধিক পতন নিয়ে গভীরভাবে উদ্বিগ্ন।

তার মতে, অদূর ভবিষ্যতে সরকারের উচিত জাতীয় মুদ্রার অবমূল্যায়ন রোধে বেশ কিছু ব্যবস্থা গ্রহণ করা।

একই সময়ে, কিহারা দেশটির মুদ্রা ও ঋণের হার নিয়ে কোনো মন্তব্য করতে রাজি হননি। এটি আবার নিশ্চিত করে যে এই পর্যায়ে, জাপানি রাজনীতিবিদরা সুদের হার বাড়িয়ে ইয়েনকে সাহায্য করার সম্ভাবনা বিবেচনা করছেন না।

একমাত্র বিকল্প এখন শীর্ষ পর্যায়ে আলোচনা করা হচ্ছে বৈদেশিক মুদ্রার হস্তক্ষেপ। কিন্তু এটি একতরফা হলে তা কি কাঙ্খিত ফল বয়ে আনবে?

- হস্তক্ষেপ কার্যকর হওয়ার জন্য, ফেডারেল রিজার্ভ এবং অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির সমর্থন প্রয়োজন৷ অবশ্য ন্যাশনাল অস্ট্রেলিয়া ব্যাংকের মুদ্রা কৌশলবিদ রদ্রিগো ক্যাট্রিল বলেছেন, এই মুহুর্তে, প্রধান কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলো নীতি কঠোর করার সাথে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করছে, ইয়েনের জন্য বিশ্বব্যাপী সরকারী সমর্থন অসম্ভব বলে মনে হচ্ছে।

এই বিশেষজ্ঞ নিশ্চিত যে শুধুমাত্র ব্যাংক অফ জাপানের সুদের হারের পরিবর্তনের ফলে ইয়েনের পতন বন্ধ হবে।

জাপানী মুদ্রা শক্তিশালী করার জন্য, দেশটির কেন্দ্রীয় ব্যাংককে অবশ্যই তাদের অতি-নমনীয় নীতি পরিত্যাগ করতে হবে এবং সুদের হার বাড়ানো শুরু করতে হবে। অন্যথায়, ইয়েনের জন্য আরও পতন অপেক্ষা করছে।

এই মুহূর্তে ব্যাংক অফ জাপানের ক্যাপিটুলেশনের কোনো চিহ্ন না থাকায়, বৈদিশিক মুদ্রার হস্তক্ষেপের আরেকটি সতর্কবার্তা উপেক্ষা করা ছাড়া বাজারের হারে কোনো বিকল্প নেই।

ট্রেডাররা ভালভাবেই জানেন যে এমনকি প্রকৃত হস্তক্ষেপের ক্ষেত্রেও, ইয়েনের পুনরুদ্ধার খুব স্বল্পস্থায়ী হবে, তাই তারা আবারও USD/JPY পেয়ারের লং পজিশন খোলা পুনরায় শুরু করেচজে।

সোমবার সকালে এই পেয়ারের মূল্য আবারও 143 পয়েন্টে উপরে ফিরে এসেছে।

এমনকি দেশটিতে প্রবেশের ক্ষেত্রে জাপান সীমান্ত নিয়ন্ত্রণ আরও নমনীয় করতে চায় এমন খবরও এই পেয়ারের উত্থান রোধ করতে পারেনি।

নিক্কেই সংবাদপত্রের মতে, জাপান সরকার অক্টোবরের মধ্যে বিদেশী নাগরিকদের দেশটিতে প্রবেশের উপর বর্তমান সমস্ত নিষেধাজ্ঞা তুলে নিতে পারে।

কর্তৃপক্ষ আশা করছে যে অভ্যন্তরীণ পর্যটনের বৃদ্ধি ভঙ্গুর জাপানি অর্থনীতিকে পুনরুজ্জীবিত করতে সাহায্য করবে এবং এর ফলে এই বছর ব্যাপকভাবে পতনশীল ইয়েনকে সমর্থন করবে।

আরেকটি নেতিবাচক কারণ হচ্ছে USD/JPY পেয়ার একগুঁয়েভাবে আজ সকালে উপেক্ষা করে যাচ্ছে তা হল আগামীকাল আগস্ট মাসের মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির পরিসংখ্যান প্রকাশ।

পূর্বাভাস অনুসারে, বার্ষিক ভিত্তিতে মার্কিন ভোক্তা মূল্য সূচক পূর্ববর্তী 8.5% থেকে কমে 8.1% হবে।

এটা আশা করা বেশ যৌক্তিক হবে যে টানা দ্বিতীয় মাসে মুদ্রাস্ফীতির চাপের দুর্বলতা ফেডকে সুদের হারের ক্ষেত্রে কঠোরতার মাত্রা কমাতে বাধ্য করবে।

মূল্যস্ফীতির সম্ভাব্য পতন সত্ত্বেও, মার্কিন মূল্যস্ফীতি এখনও 2% লক্ষ্যমাত্রার উপরে রয়েছে।

এর ভিত্তিতে, বাজারের ট্রেডাররা বিশ্বাস করে যে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক সেপ্টেম্বরে সুদের হার 75 bps বাড়িয়ে দেবে। এই ধরনের পদক্ষেপের সম্ভাবনা এখন 85% বলে অনুমান করা হচ্ছে।

ফেডের সিদ্ধান্তের উপর ট্রেডারদের অটুট আস্থা মার্কিন ডলারের মূল চালক, বিশেষ করে জাপানি ইয়েনের বিপরীতে।

বেশীরভাগ বিশ্লেষক বিশ্বাস করেন যে আগামী দিনগুলোতে USD/JPY পেয়ার আবারও চিত্তাকর্ষক র্যালি প্রদর্শন করতে পারে, কারণ মোমেন্ট এক্স ঘনিয়ে এসেছে।

মুদ্রানীতির বিষয়ে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বৈঠক, যেখানে সুদের হারের সিদ্ধান্ত ঘোষণা করা হবে, 20-21 সেপ্টেম্বর অনুষ্ঠিত হবে।

ইভেন্টটি যতই এগিয়ে আসছে, ফেডের হকিশ বা কঠোর পদক্ষেপে সম্পর্কে প্রত্যাশা আরও তীব্র হওয়া উচিত। এটি ডলারকে নতুন উচ্চতায় এবং ইয়েনকে - পরবর্তী রেকর্ড নিম্নস্তরের দিকে ঠেলে দেবে।