يستهل معدن الفضة (XAG/USD) الأسبوع الجديد على وقع أداء سلبي، متراجعًا إلى 73.50 دولارًا، ما يعكس خسارة بنسبة 2.41% حتى يوم الاثنين. ويواجه المعدن الأبيض عمليات جني أرباح في ظل قوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة.

تواصل الأحداث في مضيق هرمز زيادة حالة عدم اليقين في الأسواق. إذ أفادت وسائل إعلام رسمية إيرانية بأن صواريخ أُطلقت – بحسب الادعاء – باتجاه سفينة حربية أمريكية قرب هذا الممر المائي الاستراتيجي، بعدما قيل إن السفينة تجاهلت تحذيرات من الحرس الثوري الإسلامي (IRGC). وعلى الرغم من نفي المسؤولين الأمريكيين تعرض أي سفن لأضرار، فإن الحادثة تبرز هشاشة الوضع القائم.

من جانبها، أطلقت واشنطن عملية بحرية لضمان أمن مسارات الشحن التجاري في المنطقة، ما دفع طهران إلى التحذير من احتمال اتخاذ إجراءات انتقامية مع تعزيز وجودها العسكري. ويواصل غياب التقدم في المفاوضات الدبلوماسية بين البلدين تغذية مستويات التوتر المرتفعة.

مع ذلك، وعلى الرغم من الدور التقليدي للمعادن النفيسة، فإن السياق الجيوسياسي الحالي لا يوفر دعمًا مستدامًا لها، إذ تتجه تدفقات رؤوس الأموال أساسًا نحو الدولار الأمريكي.

تستفيد العملة الأمريكية من تزايد الطلب على الأصول الآمنة وتحصل على دعم إضافي من ارتفاع عوائد سندات الخزانة، وهو ما يضغط مباشرة على الفضة بوصفها أصلاً لا يدر عائداً. ومع التوقعات ببقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة مطولة، تتراجع جاذبية الفضة.

لا تزال التوقعات بشأن السياسة النقدية عاملاً رئيسياً يؤثر في السوق. ويرى المشاركون في السوق أن مجلس الاحتياطي الفدرالي سيحافظ على موقف حذر في ظل استمرار مخاطر التضخم، التي يغذي بعضها ارتفاع أسعار الطاقة المرتبط باحتمالات تعطل الإمدادات عبر مضيق هرمز.

وبحسب أداة CME FedWatch Tool، يقوم المستثمرون بإرجاء الجداول الزمنية المتوقعة لتخفيف السياسة النقدية، مع تسعير احتمالات تشديدها على المدى الطويل.

في هذا السياق، يستمر مزيج قوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد السندات واستمرار التوقعات المتشددة بشأن أسعار الفائدة في الحد من إمكانات نمو الفضة.

ينبغي للمستثمرين مراقبة البيانات الكلية الأمريكية القادمة، ولا سيما مؤشرات سوق العمل والنشاط الاقتصادي، إضافة إلى خطابات ممثلي مجلس الاحتياطي الفدرالي للحصول على مزيد من الإشارات حول المسار المستقبلي لأسعار الفائدة.

من الناحية الفنية، يصب الهبوط دون متوسط الحركة البسيط لـ 100 يوم في مصلحة الدببة؛ إلا أن متوسط الحركة البسيط لـ 200 يوم يتجه صعوداً، بما يشير إلى أن الفضة مرشحة للارتفاع على المدى الطويل. وعلى المدى القصير، تبدو المؤشرات المتذبذبة سلبية، مؤكدة أفضلية الثيران. وإذا عجزت الأسعار عن الثبات فوق المستوى النفسي 70.00، فسيسرّع ذلك وتيرة الهبوط نحو متوسط الحركة الأسي لـ 200 يوم، ثم متوسط الحركة البسيط لـ 200 يوم، وأخيراً نحو المستوى النفسي 61.00.